Article Open Access

The Impact of Monetary Policy on Sharia Stock Prices in Indonesia
(1) * Rauzatul Jannah Mail (Universitas Almuslim, Bireuen, Aceh, 24261, Indonesia)
(2) M. Rasyidin Mail (Universitas Almuslim, Bireuen, Aceh, 24261, Indonesia)
(3) Azka Rizkina Mail (Universitas Almuslim, Bireuen, Aceh, 24261, Indonesia)
*Corresponding author

Abstract


The rapid growth of the Islamic banking sector in Indonesia, marked by the establishment of Bank Syariah Indonesia (BSI) due to the merger of three state-owned Islamic banks, reflects the increasing awareness of the importance of financial transactions based on sharia principles. In this context, monetary policy set by Bank Indonesia plays a crucial role in influencing the financial sector's stability, including the movement of Islamic bank stock prices. This study aims to analyze the impact of monetary policy, represented by inflation and exchange rate variables, on the stock price of Bank Syariah Indonesia from January 2022 to December 2024. The research employs a quantitative approach using multiple linear regression analysis. The F-test results indicate that inflation and exchange rates simultaneously have a significant effect on stock prices. Partially, inflation has a substantial adverse effect, while exchange rates have a considerable positive impact on the stock price of BSI. These findings underscore the importance of stable monetary policy management as a critical reference for investors in making investment decisions in the Islamic banking sector.

Keywords


Inflation; Exchange Rate; Monetary Policy; Sharia Stock

   

DOI

https://doi.org/10.33122/ejeset.v6i2.653 		      

Article metrics

Abstract views : 46

   

Cite

How to cite item
   

References


Achmadi, N. (2023). Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2022. (JRAMB) Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana, 9(2).

Acim, A., & Mutakin, K. (2024). Strategi Bank Syariah dalam Menghadapi Inflasi: Pengaruh Nisbah Bagi Hasil terhadap Dana Pihak Ketiga. KHITABAH: Khazanah Penelitian Perbankan Syariah, 1(2), 103–113.

Agung, J., & Harun, C. A. (2021). Kebijakan Makroprudensial di Indonesia: Konsep, Kerangka, dan Implementasi-Rajawali Pers. PT. RajaGrafindo Persada.

Anggraeni, A. F., Apriyanto, A., Rustam, A., Purnamaningrum, T. K., & Astaginy, N. (2025). Institusi Keuangan dan Pasar Modal. PT. Sonpedia Publishing Indonesia.

Ardyan, E., Boari, Y., Akhmad, A., Yuliyani, L., Hildawati, H., Suarni, A., Anurogo, D., Ifadah, E., & Judijanto, L. (2023). Metode Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif: Pendekatan Metode Kualitatif dan Kuantitatif di Berbagai Bidang. PT. Sonpedia Publishing Indonesia.

Arifin, M. Z., & SH, M. H. (2024). Tindak Pidana Korupsi Kerugian Ekonomi dan Keuangan Negara (Perspektif Hukum dan Praktik). PT Publica Indonesia Utama.

Arman, A. (2022). Manajemen Pasar Modal Untuk Pemula. UNISNU PRESS.

Avedish, D., Wibowo, F. T., Azmi, N. U., Nada, Q., & Sarpini, S. (2025). Peran Nilai Tukar Rupiah Dan Fluktuasi Valuta Asing Terhadap Ketahanan Ekonomi Indonesia. Jurnal Kajian Dan Penalaran Ilmu Manajemen, 3(1), 223–235.

Darmawan, M. (2018). Manajemen Keuangan Internasional. FEBI UIN Sunan Kalijaga.

Elisa, N., & Riduwan, A. (2021). Pengaruh kebijakan dividen, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(4).

Ervina, N., Azwar, K., & Susanti, E. (2023). Variabel Makroekonomi yang Mempengaruhi Pergerakan IHSG di Masa Pandemi Covid-19. Penerbit Widina.

Fathoni, H., & Sakinah, G. (2021). Peran Pasar Modal Syariah Dalam Laju Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. Khazanah Multidisiplin, 2(1), 33–44. https://journal.uinsgd.ac.id/index.php/kl

Fitri, C., Aulia, A. P., Oktaperina, R., & Manda, G. S. (2025). Pengaruh Perubahan Suku Bunga terhadap Return Saham pada Perusahaan Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2013–2016). Economic Reviews Journal, 4(2), 749–761.

Gampito, G., & Melia, Y. (2022). Pengaruh Inflasi dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Perusahaan Property Efek Syariah. I-Finance: A Research Journal on Islamic Finance, 8(1), 34–48.

Hidayat, T., Yahya, A., & Permatasari, M. D. (2023). Pengaruh Financial Distress, Inflasi, dan Nilai Tukar Terhadap Keputusan Investasi serta Implikasinya Pada Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 8(01), 1–14.

Iradilah, S., & Tanjung, A. A. (2022). Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI. Ekonomi, Keuangan, Investasi Dan Syariah (EKUITAS), 4(2), 420–428.

Juanda, E., Salsabila, E. T., Sidik, M., & Hidayat, F. (2024). Kebijakan Fiskal Moneter Inflasi dalam Perspektif Ekonomi Islam. Jurnal Penelitian Ekonomi Manajemen Dan Bisnis, 3(3), 117–126.

Kamal, M., & Thamrin, H. (2021). Pengaruh Tingkat Inflasi Dan Nilai Tukar (Kurs) Rupiah Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Jurnal Tabarru’: Islamic Banking and Finance, 4(2), 521–531.

Koesoemasari, D. S. P., Wahyuningsih, E. S., & Isnaeni Rokhayati, S. E. (2023). Pertumbuhan Pasar Modal di Indonesia: Peluang dan Tantangan. Takaza Innovatix Labs.

Kurniawan, M. (2021). Bank dan lembaga keuangan syariah (teori dan aplikasi). Penerbit Adab.

Kusumawardhani, A. C., Hermawan, H., & Wildaniyati, A. (2022). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Jumlah Uang Beredar (JUB), dan Jakarta Islamic Index (JII) terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah Saham. JURNAL EKOMAKS Jurnal Ilmu Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi, 11(1), 114–120.

Lubis, R. A., & Rahmani, N. A. B. (2023). Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Harga Kopi Internasional terhadap Nilai Ekspor Kopi Indonesia dengan Inflasi sebagai Variabel Intervening Periode 2002-2021. Jurnal Ekonomi Pendidikan Dan Kewirausahaan, 11(2), 135–152.

Lutfiyah, A., Raharjo, D. P., & Ghozali, L. (2022). Implementasi Fatwa Dewan Syariah Nasional-Majelis Ulama Indonesia (DSN–MUI) Terhadap Pasar Modal Syariah di Pasar Modal Syariah Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(3), 3434–3441.

Muftiasa, A., Wibowo, L. A., Hurriyati, R., & Rahayu, A. (2023). Kebijakan Lindung Nilai (Hedging) pada Perusahaan untuk Menjamin Kinerja Perusahaan. Akuntansi: Jurnal Akuntansi Integratif, 9(1), 102–118.

Nabiilah, I. A., Hartono, U., & Haryono, N. A. (2024). Analisis kointegrasi indeks saham Filipina PSEI, indeks saham Malaysia KLCI, indeks saham as DJIA dan variabel makroekonomi dengan IHSG. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(1), 528–557.

Nastiti, A. S., & Firdaus, A. I. (2019). Menuju Tiga Dekade Perkembangan Perbankan Syariah di Indonesia. JIAI (Jurnal Ilmiah Akuntansi Indonesia), 4(2).

Pakasi, S., Rotinsulu, T. O., & Mauna, Tbm. (2025). Analisis Fundamental Fluktuasi Kurs USD/IDR 2009-2023. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 13(01), 709–720.

Pratiwi, R. W., & Dwiridhotjahtjono, J. (2023). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, dan Suku Bunga BI terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2020. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 5(2), 391–406.

Purwanto, A., & Sudargini, Y. (2021). Partial least squares structural squation modeling (PLS-SEM) analysis for social and management research: a literature review. Journal of Industrial Engineering & Management Research, 2(4), 114–123.

Puteh, A., Rasyidin, M., & Mawaddah, N. (2018). Islamic banks in indonesia: Analysis of efficiency. In Proceedings of MICoMS 2017 (pp. 331–336). Emerald Publishing Limited.

Putri, C. H., Lestari, T., & Ritawaty, N. (2022). Pengaruh Return on Assets, Equity Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 6(2), 2230–2240.

Qomusuddin, I. F., & Romlah, S. (2022). Analisis data kuantitatif dengan program IBM SPSS Statistic 20.0. Deepublish.

Rahmawati, I., Sa’adah, L., & Chabib, M. N. (2020). Karakteristik individu dan lingkungan kerja serta pengaruhnya terhadap kepuasan kerja karyawan. Lppm Universitas KH. A. Wahab Hasbullah.

Risvana, A. A., Rohmi, M. L., & Yunarti, Y. (2025). Identifikasi Faktor Saham Syariah, Inflasi, dan Nilai Tukar: Analisis Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 9(1), 2875–2896.

Soekapdjo, S., & Oktavia, M. R. (2021). Pengaruh inflasi, indeks pembangunan manusia, dan upah minimum provinsi terhadap pengangguran di Indonesia. Jurnal Ecodemica: Jurnal Ekonomi Manajemen Dan Bisnis, 5(2), 94–102.

Sriekaningsih, A. (2020). QRIS dan Era Baru Transaksi Pembayaran 4.0. Penerbit Andi.

Sulastri, T., & Suselo, D. (2022). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk. JPEKA: Jurnal Pendidikan Ekonomi, Manajemen Dan Keuangan, 6(1), 29–40.

Syahputra, R. R., & Idawati, W. (2024). Pengaruh price earnings ratio (PER), price to book value (PBV), dan inflasi terhadap harga saham perusahaan farmasi yang tercatat di BEI 2017-2021. Journal of Accounting, Management and Islamic Economics, 2(1), 139–156.

Tirta, M., Wibowo, J. M., Setyaningrum, I., & Yaqin, R. A. (2024). Harmoni dan Tantangan Investasi Melalui Dinamika Harga Saham Berdasarkan BI Rate, Inflasi, Nilai Tukar, dan Harga Minyak Dunia Periode 2014-2021. Costing: Journal of Economic, Business, and Engineering, 7(2), 2909–2919.

Tobing, D. M., Situmeang, D. O., & Sitohang, R. F. (2025). Peningkatan Akurasi Prediksi Data Saham Telkom Indonesia dengan Metode Six Sigma DMAIC. MATHunesa: Jurnal Ilmiah Matematika, 13(1), 202–208.

Wahyuningrum, S. R. (2020). Statistika pendidikan (konsep data dan peluang). Jakad Media Publishing.

Wardhono, A., Indrawati, Y., Qoriah, C. G., & Nasir, M. A. (2019). Perilaku kebijakan bank sentral di Indonesia. Pustaka Abadi.

Wondola, D. W., Aulele, S. N., & Lembang, F. K. (2020). Partial least square (PLS) method of addressing multicollinearity problems in multiple linear regressions (case studies: cost of electricity bills and factors affecting it). Journal of Physics: Conference Series, 1463(1), 12006.

Yeni, F., & Wijaya, R. A. (2024). Pengaruh Suku Bunga, Inflasi, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap IHSG dengan Profitabilitas sebagai variabel Moderasi. Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 13(1), 1–20.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Copyright (c) 2025 Rauzatul Jannah*, M. Rasyidin, and Azka Rizkina

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

 
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0